Die Guardian -Sicht auf die Zinssätze: Allein die Bank of England wird das Wachstum nicht erleben | Redaktionell

„YoFür viele sind es eine gute Nachricht, dass wir letzte Woche wieder die Zinssätze reduzieren konnten “, sagte Andrew Bailey, Gouverneur der Bank of England. Viele Hypothekeninhaber würden zustimmen. Ersparnisse können Mr. Baileys Gefühle nicht teilen. Trotz der Inflationsrisiken rechtfertigte er jedoch den Kürzung und argumentierte, dass der Rückgang der Verhandlungskraft der Arbeitnehmer durch den Preisdruck reduziert würde. Ohne Zinssätze, warnte die Bank, es bestand das Risiko eines anämischen Wirtschaftswachstums.

Außenminister Rachel Reeves unterstützte die Bank, sagen Seine Aktion „würde die Lebenshaltungskosten lindern“. Das gilt, aber die Vorteile der Reduzierung der Kreditelast werden die Kosten der Finanzwahlen von Frau Reeves nicht überschreiten. Sie zählt bis Sechs Basisratekürzungen Mitte -2026 zum Gefühl des Boya -Verbrauchers. Es ist jedoch kein wirksames Wirtschaftsmanagement, nur Geldpolitik zu vertrauen.

Tory Premierminister Edward Heath einmal verspottet Der damalige Außenminister Nigel Lawson, der ein „Golfer eines Clubs“ ist, fing in einem Bunker. „Er weiß nicht, was er tun soll, und deshalb hat er sich nicht entschlossen, nichts zu tun“, scherzte Heath. Seitdem wurden viele Löcher im parlamentarischen Grün gespielt, aber die Kritik bleibt immer noch.

Frau Reeves wetten, dass der abrupte Rückgang der Darlehenskosten sofortige Auswirkungen auf Unternehmen und Haushalte in einer Weise haben wird, wie Kapitalinvestitionen, der Kern des „Wachstumsplans“ des Kanzlers, niemals. Die niedrigen Zinssätze allein werden die Stagnation nicht beenden. Zwischen der Finanzkrise und der Pandemie behielt das Vereinigte Königreich die Zinssätze in bei historisch Minima. Trotzdem Wirtschaftswachstum Und Produktivität Er blieb niedriger als im vergangenen Jahrzehnt, obwohl der Brexit nicht half. Die billigsten Kredite konnten nicht robust aufwachen Investition und hohe Ebenen von Verbrauchervertrauen.

Der Grund dafür ist, dass Unternehmen und Haushalte häufig niedrigere Zinssätze verwenden, um die Schulden zu bezahlen, anstatt neue Kredite zu übernehmen. Dies gilt insbesondere für eine langsame Wirtschaft: Menschen ziehen es vor, die Ausgaben zu sparen. Wie John Maynard Keynes argumentiertIn unsicheren Zeiten sammeln Unternehmen und Einzelpersonen wirksam und untergraben die geplanten Auswirkungen der Geldflexibilität. Auch wenn Unternehmen mit niedrigeren Verschuldungskosten ausgesetzt sind, werden sie nicht investieren, es sei denn, sie sehen die Nachfrage. Das Problem ist kein Zugang zu billigem Kredit: Es ist eine schwache Nachfrage.

Das stagnierende Wachstum in diesem Jahr ergibt sich aus dem unzureichenden fiskalischen Reiz. Ein Großteil der Regierung Darlehen Es ist wahrscheinlich, dass es nur durch die Kapitalergebnisse ausgleichen Handelsdefizitanstatt die Macht des privaten Sektors zu erweitern. Um das Wachstum zu erhöhen, ist ein größeres Haushaltsdefizit erforderlich. Das könnte größere öffentliche Ausgaben durchlaufen. Oder es kann durch Steuererleichterungen beispielsweise um grüne Investitionen geschehen. Es könnte auch durch Steuersenkungen erreicht werden, die auf niedrige Haushalte gerichtet sind, die viel häufiger ausgeben als sparen.

Das Finanzministerium möchte jedoch, dass die Nettokredite des öffentlichen Sektors zwischen 2025 und 26 zurückgehen.Inflation nachhaltig zum Ziel„Dies ist, wie die Bank sagt, keine Anliegen. Priorität. Der wahre Test von Frau Reeves erfolgt im Jahr 2026-27, wenn die Kostensenkungen und Steuererhöhungen aktiviert werden, um selbst auferlegt zu werden Haushaltsregeln. Labour -Parlamentarier, Ratsmitglieder und Aktivisten müssen es zum Überdenken drängen. Anstatt die Defizitreduzierung zu priorisieren, sollte Frau Reeves die Ausgaben für öffentliche Dienstleistungen erhöhen und Beschäftigungsschöpfung – garantieren Sie die Hilfe der Steuerpolitik, nicht der Hindernisse, wirtschaftliche Brunnen. Das letzte Jahrzehnt zeigte deutlich, dass niedrige Raten allein kein Wachstum bieten werden. Ohne eine aktive Finanzpolitik besteht Großbritannien das Risiko, im sprichwörtlichen Bunker von Herrn Heath gefangen zu sein.